Дну економіки Росії в 2016 році можуть знадобитися водолазні роботи

Оголошення Мінекономрозвитку про вихід національної економіки з рецесії може виявитися поспішним, відзначають фахівці, відповідаючи на питання про перспективи розвитку Росії в 2016 році.Рубли Ситуація в російській економіці навряд чи покращиться раніше середини наступного року: країна все ще занадто залежна від цін на нафту, які можуть «відскочити» ближче до літа, вважають не тільки аналітики, але й чиновники. Поки ж нафта шукає свою рівновагу, економіка «промацує дно», рельєф якого виявився неоднорідним — оголошення Мінекономрозвитку про вихід з рецесії могло виявитися поспішним.

На адресу очолює це міністерство Олексія Улюкаєва в 2015 році звучали деколи не самі добрі висловлювання, його називали і «рожевим оптимістом», і водолазом.

«Я вважаю, що водолаз — це дуже почесна професія. Воно мені приємно… І завдання водолаза – бачити рифи, мілини, небезпеки, які заважають кораблю, допомогти йому в просуванні вперед», — сказав наприкінці року сам Улюкаєв в традиційному інтерв’ю, опублікованому на сайті «Комсомольская правда».

Поки міністерство взяло курс на зростання економіки, проте стрілка компаса може «розмагнітитися», якщо ціни на нафту в 2016 році так і не вийдуть на прогнозні 50 доларів за барель.

Знову спад?

Листопадові дані Мінекономрозвитку щодо динаміки ВВП в місячному вираженні з виключенням сезонності показали спад на 0,3% і вперше за чотири місяці. Зростання російської економіки в місячному вираженні відзначався з липня по жовтень 2015 року, що давало підставу владі говорити про те, що дно кризи пройдене.

Просто у російської економіки виявилося подвійне дно, іронізують експерти та аналітики.

Провідний науковий співробітник Центру економічних і фінансових досліджень і розробок (ЦЭФИР) Олексій Дев’ятов переконаний, що та стабілізація, яка спостерігалася в російській економіці восени, стала результатом весняного зростання цін на нафту і зміцнення рубля.

«Ми спостерігали навесні і почасти навіть влітку істотне зміцнення рубля, це було пов’язано з відскоком нафтових цін, коли вони доходили до 60 доларів за барель. Це і підтримав російську економіку. На жаль, ситуація змінилася, і ціни на нафту різко пішли вниз, зараз вони знаходяться на рекордно низьких рівнях. Відповідно, рубль сильно ослаб, і економіка знову пішла на спад», — вважає Дев’ятов.

Президент РФ Володимир Путін підписав закон про бюджет на 2016 рік 15 грудня, документ зверстаний виходячи із середньорічної ціни на нафту марки Urals в 50 доларів за барель, очікувань щодо інфляції на рівні 6,4% і дефіциту бюджету в 3% ВВП. Офіційний прогноз Мінекономрозвитку щодо динаміки ВВП на наступний рік — зростання на 0,7%.

Однак, враховуючи поточні ціни на нафту, що наближаються до 35 доларів за барель, ці цифри вже піддаються сумніву.

Так, виступаючи на щорічній прес-конференції, Путін був змушений визнати, що ціна в 50 доларів за барель занадто оптимістична і може знадобитися коригування бюджету.

Глава Мінекономрозвитку Улюкаєв поки обережний у своїх коментарях. Говорячи про перегляд прогнозу по ВВП, він визнає лише те, що існують підстави задуматися про це, та й анонсуючи зміна оцінки по середній ціні нафти в наступному році, уникає конкретики. «Вона може бути переглянута в бік зниження, більш точно я вам не скажу», — лаконічний міністр.

Міністр фінансів Антон Силуанов трохи прочинив завісу «нафтової таємниці». «Ми повинні бути готові до будь-яких развитиям подій ситуації навколо ціни на нафту… Тим не менше, наші оцінки на наступний рік складають близько 40 доларів за барель при оцінці доходів бюджету. Тому при 40 доларах за барель є розуміння як нам діяти», — зазначив міністр.

Далеко до п’ятдесяти?

Обережність Улюкаєва поділяють багато економістів. Об’єктивно сьогодні мало хто візьме на себе ризик прогнозувати динаміку цін на нафту в наступному році і подати реалістичні прогнози розвитку подій, зізнаються вони.

«Все досить сильно впирається в ціни на нафту. Якщо буде розворот цін на нафту, то збільшаться доходи населення, пожвавиться споживчий попит, можна буде розраховувати на певне зниження інфляції і зростання інвестицій», — зазначає Дев’ятов з Центру економічних і фінансових досліджень і розробок.

«Але сама нафта не знає, де її рівновагу, і пошук цієї рівноваги продовжиться», — говорить старший економіст по Росії компанії «Відкриття Капітал» Дарія Ісакова.

Швидка стабілізація нафтових цін – головна надія майбутнього року. Оцінки чиновників і експертів сходяться в тому, що при середній ціні нафти в 50 доларів за барель ситуація в російській економіці хай і небагато, але покращиться.

«Точка рівноважна для економічного зростання — 50 доларів за барель Brent на наступний рік», — вважає головний аналітик «Нордеа банку» Дмитро Савченко.

При цьому, за його словами, ціни на нафту на початку наступного року збережуться на досить низьких позначках, оскільки фундаментальних факторів для перелому тренда немає.

«Я думаю, що якщо відновлення і буде, то в другій половині наступного року. В середньому по наступному році у нас є шанс побачити нафту близькою до 50 доларів за барель, але тільки за рахунок зростання ближче до третього кварталу 2016 року. Перші півроку будуть тяжкими», — прогнозує Савченко.

Не бачить ознак для розвороту на нафтовому ринку і Дев’ятов. «Поки сигнали швидше у зворотний бік, тому що надлишок пропозиції дуже великий, крім того, іранська нафта на підході, Ірак має плани по збільшенню видобутку, немає суттєвого скорочення видобутку ні в Росії, ні в США. З точки зору пропозиції все виглядає так, що нафти буде дуже багато», — зазначає економіст.

Танці рубля

Стежити за ситуацією на нафтовому ринку стало нагальною потребою не тільки економістів, але і простих обивателів: рух цін на «чорне золото» моментально відбивається на курсі рубля. Спогади про грудневих конвульсіях курсу рубля минулого року народжують «кухонні» чутки про трицифрових числах.

«Якщо нафта буде 30, то долар буде коштувати десь 80 рублів, може бути, трохи більше 80 рублів, але в принципі якогось обвалу ми не чекаємо. Є різні прогнози, хтось каже, що за 100 буде, але я думаю, що це занадто, бо для цього нафта повинна подешевшати ще більше», — говорить Дев’ятов з ЦЭФИР.

За прогнозами Росбанк, при оптимістичному сценарії з ціною нафти 50 доларів в першому півріччі курс буде в середньому 63-64 рубля за долар, а якщо в другому півріччі нафта подорожчає до 55-60 доларів, можна чекати зміцнення російської валюти до 60-61 рубля за долар.

Росбанк також оцінив ризиковий варіант. «Негативний сценарій при ціні нафти 40 доларів загрожує тим, що ми будемо за 70 рублів в середньому протягом 2016 року», — зазначив Кошелєв.

Мінекономрозвитку поки прогнозує середньорічний курс у 63,3 рубля за долар. ЦБ обмежується лише коментарями, що волатильність рубля знизиться. Між тим, в останні дні 2015 року рубль щодня б’є антирекорди, ослабнувши до рівня 73 рубля за долар, 80 рублів за євро.

Інфляція занапастить попит

Ціни на нафту торкнулися і реальні доходи росіян, які в 2015 році знизилися вперше за 17 років, потягнувши за собою оборот роздрібної торгівлі. Слід очікувати продовження спаду споживчого попиту і в наступному році, відзначають експерти.

«Якщо сценарій з 30 доларами на нафту реалізується, у нас буде скорочення споживчого попиту. Можна очікувати скорочення ще на 5-6% до приблизно 10%, які ми побачимо в цьому році», — вважає Дев’ятов. Офіційний прогноз Мінекономрозвитку щодо обігу рітейлу на 2015 рік – спад на 8,5%, на 2016 рік – зростання на 0,4%; за реальним доступних доходів населення – мінус 4% і мінус 0,7%, відповідно.

Крім того, не надасть підтримку попит і динаміка цін. Якщо ще на початку грудня Мінекономрозвитку чекало виходу інфляції на однозначні цифри в першому кварталі 2016 року, свіжі оцінки міністерства більш песимістичні. Тепер вихід на рівень нижче 10% очікується тільки у другому кварталі.

Винна у всьому знову нафту. «Покращення відбувається, може бути, не так швидко, як ми хотіли б, не так швидко, тому що, знову ж таки, нафта веде себе упереджено, я б сказав, і за нею курс рубля, а за нею рівень індексу споживчих цін. Тим не менш, все-таки загальна динаміка простежується», — заявив глава Мінекономрозвитку Улюкаєв.

На думку аналітика Дев’ятова, річна інфляція в РФ буде коливатися біля рівня в 8-9% протягом всього наступного року при цінах на нафту в 40-50 доларів, при стресовому сценарії 9,5-10%. Згідно з оцінками Росбанк, при сприятливих цінах на нафту інфляція буде в межах 6-7%.

Офіційний прогноз Мінекономрозвитку щодо інфляції на 2016 рік – 6,4%, ЦП — 5,5-6,5%.

Міністерство оптимізму

Єдиний офіційний прогноз, який передбачає зростання ВВП в 2016 році, підготовлений Мінекономрозвитку, нагадує головний економіст «ПФ Капітал» Євген Надоршин. Навіть базовий сценарій ЦП із середньорічними цінами на нафту до 50 доларів за барель припускає спад на 0,5-1%.

«Ті аналітики, які ще в третьому кварталі поточного року очікували зростання в 2016 році, зараз переглядають прогнози», — говорить Надоршин.

Вихід середньорічних цін на нафту в 2016 році в район 50 доларів за барель дозволяє розраховувати лише на нульову динаміку ВВП, відзначає Дев’ятов. Якщо ж цього не відбудеться, будуть реалізовуватися самі похмурі сценарії.

«Якщо ціни на нафту будуть в районі 30-33 долара за барель в середньому за наступний рік, то, на жаль, у нас буде другий рік рецесія, і можна чекати, що економіка скоротиться на 2%», — пророкує Дев’ятов.

На думку аналітика Росбанка Кошелєва, при оптимістичному розвитку ситуації на ринку нафти з рівнем цін 50 доларів за барель у першому півріччі і 55-60 доларів у другому економіка РФ вийде на нульовий темп зростання.

Улюкаєв ж вважає, що виконання в 2016 році стрес-сценарію з ціною на нафту в 35 доларів за барель малоймовірно. Оновлений прогноз Мінекономрозвитку буде представлений вже в січні. Залишається почекати, чи вистачить у економіки «кисню в балонах», щоб виринути з дна на поверхню.